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供应分析
在3月份，全国不锈钢产量达到了317.81万吨，与上个月相比增长了21.87%，与去年同期相比也增长了16.38%。具体来看，200系不锈钢的产量约为87.14万吨，环比增长22.91%；300系不锈钢的产量约为169.19万吨，环比增长21.37%；而400系不锈钢的产量约为61.48万吨，环比增长21.82%。
然而，进入4月份，由于下游需求的逐渐减弱，以及钢厂受到订单减少和成本利润亏损的影响，预计4月份不锈钢厂将减少粗钢产量约8万吨，环比下降2.27%。其中，200系和300系不锈钢的减产量将较为明显。尽管如此，由于成本较低且需求稳定，400系不锈钢的产量可能会有所增长，特别是华东某钢厂有计划将300系转产400系。
在海外市场，由于RKAB批复的加速，印尼的镍生铁生产得到了满足，预计4月份印尼不锈钢产量将保持稳定。
1.2 利润倒挂缓解
近期，不锈钢现货价格出现了小幅反弹，存货原料利润得到修复，原料利润倒挂的情况也有所缓解。尽管印尼RKAB审核速度加快，但由于海运集中和印尼矿山未大幅度放量，镍矿价格保持稳定。在高碳铬铁方面，由于焦炭价格的第8轮提降落地，冶炼成本降低，钢招价格有所下滑，零售货源宽松，短期内高碳铬铁价格呈现偏弱运行态势。
1.3 库存处于高位
截至4月11日，国内不锈钢总社会库存约为93.78万吨，周度环比增长0.15%。具体来看，200系不锈钢社会库存约25.78万吨，较前一周增加0.2%；300系不锈钢社会库存约54.41万吨，周度环比增长约0.03%；400系不锈钢社会库存约13.59万吨，周度环比增长约1.34%。目前，不锈钢社会库存保持在较高水平，尽管锡佛两地库存变化较大，但这主要是由于到货节奏的不一致。供应减量仍在预期之中，同时，印尼不锈钢回流量的增加导致无锡地区库存压力上升。短期内，下游市场并没有明显的备货需求，随着盘面下行和成交转冷，去库存的情况需要关注钢厂是否能够坚持控制到货节奏。
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需求分析
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