生猪市场行情分析

随着2024年5月的生猪行情持续上涨，全国均价已经接近20元/KG的重要关口，单月涨幅超过了20%。在这一背景下，多家上市猪企的销售价格也达到了年内的新高。

具体来看，头部猪企如牧原股份（002714.SZ）、温氏股份（300498.SZ）和新希望（000876.SZ）5月的销售价格分别为15.52元/KG、15.83元/KG和15.42元/KG，环比上涨分别为4.86%、4.28%和8.59%。此外，东瑞股份（001201.SZ）、ST天邦（002124.SZ）、金新农（002548.SZ）等其他猪企也实现了不同程度的价格上涨。

在猪价持续回升的背景下，上市猪企的盈利能力得到了显著提升，业绩逐渐得到体现。以牧原股份为例，公司在最近的调研活动中透露，5月份的生猪养殖完全成本为14.3元/KG，按照5月销售均价15.52元/KG计算，每头120KG的标猪盈利为146.4元。

与此同时，温氏股份和新希望在5月份也实现了盈利。据业内人士向财联社记者透露，由于2023年生猪产能的持续去化，特别是去年8月至11月期间疫病的反复出现，导致被动去化较多，春节后生猪出栏压力有所减轻。市场预期6月至8月可能会出现阶段性的供应短缺。5月中旬，新一轮的二次育肥市场看好后市，供应端阶段性偏紧，养殖端散户压栏惜售情绪强烈，推动了近期猪价的持续上涨，养殖端盈利也得到了明显改善。

一线养殖端目前也在享受猪价回升带来的红利。有养殖户向财联社记者表示，“最近卖猪比较挣钱，如果能够保持这个价格，我今年盈利还是比较乐观的。”

根据卓创资讯的数据监测，截至6月4日，生猪自繁自养盈利为594.43元/头，仔猪育肥盈利为804.43元/头。2024年1-5月份自繁自养盈利平均值为40.20元/头，同比涨幅达到135.72%；仔猪育肥盈利平均值为222.95元/头，同比涨幅为166.66%。

值得注意的是，在现货市场发力的同时，二级市场上的猪肉概念股也受到了市场的追捧。Choice数据显示，最近三个月，神农集团（605296.SH）、东瑞股份、*ST正邦、牧原股份、温氏股份和新希望的股价分别上涨了43.17%、32.23%、25.39%、21.52%、11.90%和9.74%。

展望下半年，猪周期的上行逻辑有望继续。截至2024年4月末，全国能繁母猪存栏量已降至3986万头，环比下降0.15%，接近3900万头的基础保有量水平。

券商研报指出，从历史复盘来看，每轮猪周期的能繁去化幅度均在8%以上，8%-10%的去化足以支撑新的一轮涨价行情。在官方数据口径下，2018年四季度到2019年三季度，受非瘟疫情影响，能繁母猪快速去化，累计降幅超过35%；2021年三季度到2022年一季度末，能繁母猪累计降幅8.5%；2022年12月到2024年3月，能繁母猪累计降幅9.1%。

牧原股份在最新的投资者关系活动中表示，近期猪价上涨一方面是前期生猪去产能效果的逐步显现，另一方面可能是二次育肥、压栏等因素的短期扰动。但长期来看，今年二、三季度生猪市场价格将维持较好的表现。

业绩开始兑现！猪企5月销售价格创年内新高业内看好下半年行情第1张